2016年12月7日 星期三

國際金融市場與投資



前言:
繼續充實匯市知識,增加知識的過程不一定有趣,但目的太讓我感到興趣$.$

隨記:
P.4 外匯(foreign exchange)是指外國貨幣與外國發行的票據及有價證券。
P.5 匯率(exchange rate)是指兩種貨幣的交換比率。
P.6 除了歐元、日圓、英鎊與瑞士法郎等主要貨幣外,一般貨幣之間的匯率大多是透過其與美元的匯率間接換算。→真的很麻煩,對我極端不利的因素。我必須考量台幣與美元,這代表我先天就輸給主要貨幣操作者:複雜度多一倍。
P.10 名目匯率是指兩國貨幣的交換比率
P.10 實質匯率是指兩國商品交換比率→等值的兩個貨幣數量,各自所能購買的商要數量。例購買奇異果數量。(作者舉香蕉,我覺得台灣在產區應該價差會額外扭曲)
P.46 「換匯交易」(swap transaction)又稱「掉期交易」,是指同時買進並賣出金額相同但交割日不同的外匯。→不是很清楚是什麼。感覺像借錢,但又不想付利息給銀行。
P.164 交易所上市基金(exchange trade fund,ETF )是指在證券交易所上市交易並准許投資人進行「實物申購與實物買回」的共同基金,因為大多以特定股價指數為投資標的,又可以像股票一樣在交易所交易,又稱為指數股票型基金。
P.165 全球最著名的三大ETF。→
「標準普爾存託憑證」Standard & Poors Depositary Receipts 代碼 [SPDR]
「 道瓊指數」(Dow Jones Industrial Average) 代碼 [DIA]
「Nasdaq 100指數」(Nasdaq 100) 代碼 [QQQ]
P.176 摩根史丹利資本國際公司(Morgan Stanley Capital International,MSCI)編製以下四個主要國際股價指數
(1)MSCI World Index →23個已開發國家1642家公司
(2)MSCI Emerging Markets Index→23個新興市場836家公司
(3)MSCI All Country World Index(ACWI)→(1)+(2)
(4)MSCI ACWI Investable Market Index(MSCI ACWI IMI)→全球99%市值的公司
補充:關於中國參照MBA智庫百科,發現MSCI還有編MSCI China Index。
P.181 日經225股價指數(Nikkei 225 Index)是由日本經濟新聞社根據東京證券交易所225家上市公司股價編製而成的價格加權股價指數。
P.181 台灣證券交易所發行量加權股價指數(Taiwan Stock Exchange Capitalization Weighted Stock Index, TAIEX)是由台灣證券交易所編製的市值加權指數。採樣股幾乎涵蓋所有在台灣證券交易所上市的公司,以民國55年為基期,基期的指數為100。→以市值作加權,代表只要鎖掉前面幾家怪獸級公司股價,就能掌控指數。這遊戲規則很具有真實扭曲力。
P.200 1970年代初期,許多國家放棄固定匯率制度改採浮動匯率制度,使得匯率的波動性增加,外匯期貨與外匯選擇權乃因應而生
P.200 目前全球主要外匯期貨交易所
.芝加哥商品交易所(Chicago Merchandise Exchange,CME)
.倫敦國際金融期貨交易所(London Intemational Financial Futures Exchange, LIFFE)→似乎被合併成ICE。(待查證)
.新加坡國際金融期貨交易所(Singapore International Monetary Exchange,SIMEX)
.東京國際金融期貨交易所(Tokyo International Financial Futures Exchange,TIFFE)
P.201 芝加哥商品交易所主要外匯期貨契約規格

P.204 保證金:margin
P.206 未平倉數量:open interest
P.208 交割日:delivery day
P.220 依執行權利時間區分→不理解實質交易有何差別,交易前要先知道有何影響。
.美式選擇權(American Option)是指持有人在到期日之前都可以行使權利的選擇權。
.歐式選擇權(European Option)是指持有人只能在到期日行使權利的選擇權。→費城採歐式。
P.220 交割方式
.實物交割(physical delivery)又稱為實物結算(physical settlement)→標的實體物,這個合約小心別放到結算日。
.現金交害(cash delivery)又稱為現金結算(cash settlement)→付差價,不需要標的物實體。
P.226 價內選擇權(in-the-money option)
P.226 價平選擇權(at-the-money option)
P.226 價外選擇權(out-the-money option)
P.262 一般投資人如持有風險性資產,將會要求一個高於無風險利率的報酬率作為承擔風險的補償,這個補償稱為風險溢酬(risk premium,rp)→或許我不該對外宣稱我是投機客,而是風險溢酬精算師,嗯…多麼有學問的工作名稱(奇怪的名詞+數學感+師)。

心得感想:
讀本書主要是收集匯市交易的相關資訊,但書中提到匯市交易內容不多,我也瘋狂的跳閱。
看完發現無知便有勇(提醒自己小心為上,年紀不輕了。沒本錢再輕狂),這應該是真理。書中一堆計算公式,我懂的沒幾個。就這麼帥氣的作起投機生意來。完全不會估價和評估風險系數。只是為何我不懂這些複雜的評價數學公式,但我依然能賺錢?這個問題值得好好想想。學術知識與實戰操作,這兩者到底是什麼關係?如果學術知識很重要,但我沒這知識也能賺錢?還是說學術知識是給資金龐大的老闆,作為風險管理工具,並非獲利工具!!呃~那這樣就合理了,這門課是在教人製作精美報告的學問,而不是教人賺錢。
看完認清一件事,我對到國外市場交易太樂觀了。連基本契約規格都不清楚,看來還有的研究了。而且匯市的節奏很奇怪,每日跳動很慢很緩,但時間軸一拉長又波動劇烈具有商機。緩慢且劇烈,而且具有明顯的趨勢性。(大多日子是如此)





書籍資料:
書名:國際金融市場與投資
作者: 黃志典
出版社:雙葉書廊
出版日期:2015/12/14
閱讀價值:中
目錄:
第一篇國際金融基礎篇

第01章外匯與匯率
1.1 外匯
1.2 匯率
1.3 貨幣的升值與貶值
1.4 有效匯率指數
1.5 匯率的種類
習題
附錄 如何以有效匯率指數衡量幣值變化?

第02章外匯市場與外匯交易
2.1 外匯市場
2.2 即期外匯交易
2.3 遠期外匯交易
2.4 換匯交易
習題

第03章國際平價條件與匯率預測(I)
3.1 即期匯率的決定
3.2 購買力平價條件
3.3 利率平價條件
習題

第04章國際平價條件與匯率預測(II)
4.1 貨幣學派的匯率理論
4.2 國際費雪效應
4.3 各項國際平價條件的關係
4.4 匯率預測
習題

第二篇國際金融市場篇

第05章國際貨幣市場
5.1 國際貨幣市場簡介
5.2 境外金融中心
5.3 境外通貨的創造
5.4 境外貨幣市場業務
5.5 境外貨幣市場的利率結構與風險
習題

第06章國際債券市場
6.1 國際債券市場的範疇
6.2 境外債券市場
6.3 臺灣的國際債券市場
6.4 債券的評價
6.5 國際債券的利率風險與報酬來源
6.6 國際債券市場的交易慣例
習題
附錄 如何衡量債券的利率風險?

第07章國際股票市場
7.1 國際股票市場的金融工具
7.2 國際股價指數
7.3 股票的評價
7.4 國際股票的發行與交易
習題

第08章外匯期貨市場
8.1 外匯期貨的意義
8.2 外匯期貨交易制度與專有名詞
8.3 外匯期貨價格與現貨價格的關係
8.4 外匯期貨的交易策略
習題

第09章外匯選擇權市場
9.1 外匯選擇權的意義與功能
9.2 外匯選擇權交易制度與專有名詞
9.3 外匯選擇權的價格
9.4 外匯選擇權的交易策略
習題
附錄 影響外匯選擇權價格的因素

第10章金融交換市場
10.1 金融交換的意義
10.2 貨幣交換
10.3 換匯換利
10.4 貨幣交換與換匯換利的應用
10.5 金融交換的風險與標準化協議
習題

第三篇國際投資篇

第11章國際資產定價
11.1 資本資產定價模型
11.2 資本資產定價模型的延伸
11.3 國際資本資產定價模型
11.4 套利定價模型
習題

第12章國際債券投資
12.1 國際債券的報酬與風險來源
12.2 消極性債券投資管理策略
12.3 積極性債券投資管理策略
12.4 國際債券投資組合管理
習題

第13章國際股票投資
13.1 如何進行國際股票投資分析?
13.2 總體經濟分析
13.3 全球產業分析
13.4 公司營運分析
13.5 全球風險因子與因素模型
習題

第14章國際投資組合
14.1 國際投資組合的預期報酬與風險
14.2 如何降低國際投資組合的匯率風險?
14.3 衡量國際投資組合的績效
習題
附錄 投資組合降低投資風險的證明

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