2014年4月13日 星期日

再見,世界工廠



前言:
對作者之前的作品有印象就拿起來翻閱。再看看推薦者,看到南方朔…呸!當書就要放下時,看到陳冲,嗯!!對於一個社會觀✖家,可以當垃圾看待,但對台灣金融實戰專家我覺得得重新審視。再看看陳冲寫的推薦序,敢掛保證,二話不說買回家看了。
隨記:
P.19 跨太平洋戰略經濟夥伴關係協定,越南可取得輸美紡織品零關稅的條件。→想當初美國也是這樣對我們如此的好,如今只剩301條款…
P.32 中國這經濟體一向有,「一管就死,一放就亂!」的現象。
P.36 (六四後)中國政府卻也藉由外國對中國的制裁與批評,重新形塑了民眾的「愛國主義」。→當民官對立,官方最會使用愛國主義轉移焦點。
P.51 「生產」才能創造經濟成長,而「儲蓄」是投資新技術並提升生產力的基礎。
P.54 光靠消費無法延續經濟的增長。
P.55 那些鼓吹靠消費可刺激經濟的論點,只不過是寅吃卯糧的先挪用未來的儲蓄罷了,因而受害的則是未來要一肩扛起這些債務的年輕人。→消費券用的很爽,年輕人靠你們還了(拍拍肩)。
P.62 在長期專業分工之下,整個社會還能夠享受到的就是學習曲線的效益。
P.64 通貨緊縮其實並不一定會對經濟造成實質的傷害,相對的,它反而是一個生產力提升與經濟成長的結果。→電腦越來越便宜,通縮其實省下的錢可以去買別的東西。
P.87 中國的地方政府透過財政補貼方式,來為沒有競爭力的企業輸血便成了常態。→官員考績是用企業擴張作評量,而非生產效率。
P.90 「國進民退」,一般是指特定產業領域由國有企業取得較有利的競爭地位,而民營企業則被迫退出的現象。
P.95 美國用美元跟全世界買了一堆商品,而這些流出去的美元再通過投資美國金融商品的方式回流美國。→難怪美國對貿易逆差無感,錢是左出右進,但會計帳不是會列入負債!?
P.99 如果不是大量的國外資金在購買美國國債,那麼美國國債的利率絕不可能維持現在如此低的水位。→美國資金便宜可用的優勢。
P.100 國家與企業的競爭力應該是來自其生產力提升,然而現在各國的經濟成長模式則是透過大量舉債與貨幣政策來刺激成長。→我才驚覺央行刻意貶值是種扭曲的、不正常的作法,畢竟不是天天貨幣阻擊,但天天管制…
P.105 中國真正嚴重的債務問題其實是發生在企業部門。
P.109 雖然基礎建設的投資在未來十年或二十年之後,可能發揮其應有的經濟效益,只不過從現在起的十年間,中國首先要面對的就是巨額投資所帶來的高額債問題。→鐵路建設現在弄一定比未來弄便宜,別忽視此價值。或許可以考慮新建鐵路的冷門車站的開發…
P.119 (阻升值)央行所持有的外匯存底就會增加,但相對而言,央行也釋出等額的本國貨幣到國內金融市場。(這筆錢原本不存在,為了刻意貶值所變出來的。)
P.119 在正常的經濟體制下國際收支順差國的貨幣會逐漸升值,並縮小順差的規模,甚至轉向逆差,這樣一來外匯存底就不會持續累積,國內貨幣供給也得以控制。
P.120 (央行貶值)外匯存底不斷的累積。而這也代表著國內的貨幣供給不斷的增加,最終產生了資產泡沫,並且破滅,而這就是「外匯存底詛咒」。
P.130 1974年貿易法中第301條逼迫台灣放寬匯率管制。
P.133 造成房地產泡沫的原因是,抑制貨幣升值過程中所釋放出的大量貨幣,而當這樣的政策改變,新貨幣釋出的速度減緩時,資產泡沫的推升將無以為繼而出現破滅。
P.142 1997年索羅斯放空亞幣,亞洲金融風暴→泰國泡沫的成熟需要6年左右,以此為預估值。
P.156 在股市漲升的末端,我們往往可以發現許多冷門的股票表現非常亮眼。→這是個好方法,用冷門股建立一個預警系統
P.158 所謂房價所得比,指市場價格的中位數除以家庭收入中位數比例。世界銀行指出,已開發國家合理在1.8~5.5倍,開發中國家3~6倍,台北27.58倍(註三),北京30.13倍。→看來房地產是賣點沒錯,泡沫遲早會爆,但應該無法依世銀說的6倍那麼低,因為華人區大多地狹人稠。那合理點位在那呢?值得思考。美國最高是洛杉磯10倍,次貸風暴回落到5.51倍,或許可勾勒出,大約會掉4成,就是16.55倍左右吧!目前想到最可行的是升值先拉高房價然後資金流出,接著通縮,房價一路跌,跌到比較符合理況的價格。我得好好把握與規劃這次的機會,資金大逃殺!!我的偶像索羅斯來台灣吧!這次你終將雪恥,我願站在正確的一方,一同協助讓市場回到真實價值!
P.186 碳排放稅,表面看來是為了節能減碳,事實上卻是種不折不扣的貿易障礙。→正義真好用,歐美看不爽的國家,都能找到罪名。
P.196 跨大西洋貿易與投資夥伴協定(Transatlantic Trade and Investment Partnership,TTIP),這個全世界最大自由貿易協定。
P.204 小型經濟體自然無法撼動美元地位,而大型的經濟體必然不願長久屈居美元之下,讓美國坐收龐大的鑄幣稅利益
P.209 中國無論是在實體經濟或房地產市場都存在著巨大的泡沫。→這是好事,代表中國目前沒心思對付台灣。只有飽暖才會思淫慾。
P.216 1980年代的日本靠著全面品質管理、持續改善,以及即時生產等提升生產效率與品質的措施,實現了亮眼的經濟表現。
P.221 調整債務上限對美國並不是新鮮事,柯林頓8次、小布希7次。
P.222 美元指數將迎來牛市。→作者算準利率一調升,資金回流美國。



P.224 當頁岩氣逐漸改變美國的能源結構,未來美國將不再需要進口大量的石油,甚至將成為石油製品與液態天然氣的出口國,日後美國的貿易與經常帳逆差將可能大幅的改善,弱勢美元,恐不復見。→那美元強勢,台幣不就可走貶?泡沫不就沒機會消掉?
P.224 冷戰與反恐戰爭的結束,讓美國財政得以獲得喘息。→烏克蘭…加油,幫忙多燒一點美元吧。
P.225 寬鬆貨幣政策的結束,甚至可能啟動升息機制,這樣的過程就有如1994年啟動的升息循環機制一樣,將會吸引國際資金回流美國市場。
P.226 在美元圈套一書中已詳述當美元指數由谷底翻升之時,將會讓這些年間流向世界各地的股市、房市、貴重金屬與大宗商品的資金回到美國市場,當然泡沫的破滅就不遠了。→作者真的很強,比常人多想了3、4步。市場沒資金動能,就準備受死吧!順便記錄找此書來看。
P.236 對付貶的方法有二(註一),

  • 外匯:賣出外幣買台幣。外匯存底大減,並消滅本該不存在的台幣。
  • 利率:升息,以減少資金外流。

P.254 台灣的利率市場化、銀行民營化以及開放資本帳多完成於1980年代未期到1990年代初。→台灣人才優勢,目前中國最需要的就這批有經驗的人才,但我想不到對台灣有何利基,中國要的是人不是台灣銀行,所以沒理由買進金融股;說不定,一開放銀行還掀起跳槽中國風,銀行還因此損失人才,還拉高人事成本。疑!!看來對員工有利。
P.299 只要全世界一流的人才仍繼續的湧向美國,而美國所塑造的開放自由環境仍持續的吸引這些新移民,那麼美國或許就長時間來看仍能持續維繫著領導世界的地位。→中國這方面還真是完全挨打的份,自由不足、法律不備,連我都不想去(有中文優勢),更何況是外國人呢?
P.307 1992年鄧小平:不堅持社會主義,不改革開放,不發展經濟,不改善人民生活,只能是死路一條。反觀台灣政府仍希望做一個大有為的政府,制定更多的產業政策,對利率與匯率執行更多的管控,究竟哪一邊才是社會主義國家。
P.308 未來幾年中國的資產泡沫必然破滅
P.∞ 本書預測亞洲資產泡沫即將破滅。→美元圈套是2011年6月出的,預計美元升值在2015年6月。也就是作者預測通常是四年後的事。那亞洲資產爆開,最有可能是在2018年4月?

心得感想:
終於想通為何看東方不能偏讀西書,因為西方人看不懂中文,只看得懂數字。只有華人寫書才可能入木三分。如果我要瞭解中國,我要把讀書重心轉向華人出的書才行,雖然在科學分析方法上還是輸給西方人一截,但資料深入程度可補其不足。那這樣看來,美語、財金雙修的人很有前景,只要寫本好書,就能賣到全世界,中西市場雙吃。
台灣前景真的不好,生產投資非常低,而大企業舉債是找美元計價,所以即使有投資都是跑到外國去了,國內產業已確定空洞化。
書看越多越覺得中國正在改頭換面,也跟台灣百姓認知脫節越來越嚴重。台灣人還活在共產黨的陰影,還無法與新時代接軌,正一步步走向封閉世界,這是年輕世代的選擇,幻想台灣是個寶島能自給自足、世外桃園。看來將來台灣人都不用穿衣服、開車、用電腦了,那是世俗的東西,多餘。80年代的學運看似是勇敢面對問題,但思想和行動表現出的是逃避問題,這是我所擔憂的,只希望他們會進化從錯誤中學習。只是看到 他們猛唱台語歌,我不得不打上很大的問號。這是種感覺,應該算是見微知著吧,人的行為表現,背後代表的就是他的思維。
本書內容點出以前貶值經濟成長那套已不管用了,原因是美國發現作反制(例301條款)和美歐消費力大不如前,而造成生產過剩。超額貶值成為負面效果,因貶值造成資金氾濫,低效率投資,抬升房價造成通膨,漸接抬高生產成本,看來彭總的貶值救企業策略要換了,不然賠上的不止是沒競爭力的企業,而是國本。
真恨政府無能到極點,明明外交策略很高明,也具前瞻性,但內政真是唉!要民心還不簡單,嚴辦遠通、日月光、洪案相關軍官,沉默的那群才可能站出。什麼遠通依法行事,人民全看在眼底,只是很會玩法律嘛!!政府繼續放水,不懲奸商,最後進監獄的不是徐旭東、張虔生,而是護財團的總統。為什麼亞洲民選總統最後都喜歡去監獄泡茶?不解。
只要引來的資金不是投資「實體產業」,那些註定成為泡沫,尤其是房地產。
外匯存底真的是迷思,大眾覺得外匯存底是國力的象徵,但撥開後才發現外匯存底是靠貶值換來的,也就是隱藏性的稅,每貶1%就是多課1%的稅,終於體會什麼才是金融核彈武器,真的不是蓋的。非財金系的怎麼會懂…我瞭解原理後才知道,跟直覺差很大。
最近中小型股熱度遠高過大型股,這是否就是個警訊呢?櫃買指數狂噴出…這算是個壞消息嗎?

這本書並沒有很多新知,而是整合了這幾年的資料,匯整詳細而且有連貫性,而這剛好符合我需要的,因為我知道的太片段,經本書讓我連貫起來,進而產生很多靈感。
看來我預估的崩盤還要再一年才能修成正果…。因美國還沒升息,那最完美放空是那呢?2015年4月,導因2014年底的選舉執政黨作帳,讓各種指標假升,到明年得恢復灰姑娘…,年初發放的年終將金推升股市和軋空融資券,接著5月納稅和美元升息效果顯現,國內資金短缺。這是第一段下跌,接著彭總會出面阻貶、國安基金進場,造成股市反彈。接著亞洲都重跌,擋不住了,讓我們迎接美麗新世界吧…。
本書的缺點是重複太多,尤其是第6章把前面的內容簡述一次,這本書還有精萃的空間,懷疑出版社要求的頁數…,真是種惡習。
難怪陳冲推薦本書,不是文筆好(註二),而是論點極佳,從台灣面臨的困境出發,對本國人極具參考價值,這是其他華人寫不出來的。

作者網站:王伯遠的相談室

註一:
這一段作者寫的不好,我讀了三次,才知道說什麼…。因美元強勢,而讓原本輸入型通膨爆開,台幣走貶,但因貶太快,央行得啟動阻貶,一反常態的支持貨幣貶值政策。而這個阻貶直接打到原本政策,而造成雙倍傷害。
註二:
如果看過郎咸平的書就瞭解什麼叫說書,而王伯達文筆屬純理性不摻情緒字眼,故內容看的比較平淡不太有心境上的起伏。
註三:[2014年4月18日 更訂]
怎麼落差那麼大…,大家都是取「中位數」。Demographia估是15倍,作者估是27倍。唯一比較一致是,世界排名都在前幾名。





書籍資料:
書名:再見,世界工廠:後QE時代的中國經濟與全球變局
作者:王伯達
出版社:先覺
出版日期:2014/03/25
閱讀價值:中
ISBN:9789861342283
目錄:
第1章   崛起,世界工廠
一九七八年改革開放
一九八八年通貨膨脹與六四天安門事件
蘇聯解體與《南方談話》
一九九三年匯改與新一輪通脹
二○○一年中國入世與黃金十年
中國為什麼能快速成長?

第2章   浮誇,世界工廠
褪色的金磚
浮濫投資與過剩產能
超額國外需求
堆積的債務
浮誇,世界工廠

第3章   泡沫,世界工廠
外匯存底的詛咒
一九九○年日本大泡沫
台灣一九九○年萬點泡沫
一九九七年亞洲金融風暴
房產泡沫是經濟發展失敗的結果
泡沫,世界工廠

第4章   包圍,世界工廠
中國包圍網
蘇聯殷鑑不遠
世界工廠的潰敗
包圍,世界工廠

第5章   破滅,世界工廠
歷史上的泡沫們如何破滅?
美元指數循環牽動市場
美元指數將迎來牛市
再見一九九四,新興市場金融危機
中國內部改革戳破泡沫
破滅,世界工廠    

第6章   再見,世界工廠
泡沫破滅後的景象
通縮,是新一輪成長的開始
再見,世界工廠
轉型的中國,轉變的世界

結語   沒有勝負的戰爭

沒有留言: