2016年11月7日 星期一

動物本能



前言:
本書在解釋情緒反應對經濟行為所造成效果被嚴重低估。人類既不夠理性也思慮不夠周詳,在經過人群的共嗚下(反饋、加乘),經濟呈現出的是很情緒的波動現象。

隨記:
P.35 「動物本能」(animal spirits)一詞源自中古拉丁話「spirtus animalis」,其中「animal」這個字意指「跟心智有關的」,或「有活力的」,指的是基本的精神能量與生命力。但在現代經濟學中,「動物本能」有略微不同的函義。它現在是個經濟名詞,指的是讓經濟動盪不安和反覆無常的元素,也用來描述我們與不明確或不確定之間的奇特關係。
P.38 (作者)理論基石是信心,以及信心和經濟運作之間反饋機制。正是此機制擴大經濟混亂。
P.38 工資與價格的訂價主要取決於對公平的關注。→並不是純理性上的最低生產成本和利潤最大化,而存有群眾觀感因子,此因子還嚴重影響工資與售價。
P.38 貪腐與反社會的行為引誘存在。
P.38 貨幣幻覺→通膨與通縮對鈔票上1000元這符號的影響,大多數人不瞭解其差異性。尤其是通膨率是複利效果,更是讓人無從感覺。1000元每年2%通膨、10年後=1000✖(1-0.02)10=817。政府應該廢除所得稅制,用貶值來當稅收,簡單又省力還能引動經濟力,不力爭上游者,很快喪失所有財富。
P.47 信心只不過是一種預測。
P.47 有信心的預測是預期未來前景光明;而欠缺信心的預測,則是未來前途黯淡。
P.97 當決策受到名目金額影響時,就會產生貨幣幻覺。→錢存在銀行不會少,但沒想到通膨的影響。雖然金額不變,但實質是會減少其價值。
P.117 人腦天生是以敘事方式來思考的,把一連串具有內在邏輯和動態變化的事件,結合成一個整體。→故事的確,讓人容易順勢思考,但夾雜的感情因子而不自知。

[我進入跳閱模式]

P.134 恐慌本質上就是不理性。
P.159 (本書)分析都側重在可能導致經濟衰退的主要人性弱點上,包括脆弱的信心、頑固不化的傾向、痛恨不公平、貪腐。但我們總是仰賴中央銀行來解決問題,然而中央銀行看來似乎沒有這麼大的能耐可以控管像總體經濟這般巨大的東西。事實上,在許多人眼中,中央銀行只不過是貨幣供給額的管理者。
P.167 利率零以下,就不會有人想持有國庫券了。他們寧可持有現金。→負利率是叫錢向外國跑的公告。
P.167 當這些利率水準已降低至零時,傳統的貨幣政策成效就已經達到極限。→央行可玩的把戲已達極限,這是個好消息。央行沒有空間來應付災難,除非用非法手段-貶值。這我要如何面對這賽局呢??黃金有點貴…
P.168 當人人都因為害怕而提領存款時,銀行體系裡可能根本沒有足夠的通貨應付他們的需求。
P.174 貝爾斯登和LTCM這兩個案例中,聯準會扮演最終救援銀行的角色目的是要在流動性風險中力阻系統風險。→商人們應該都嗅到一個非對稱式的風險與報酬大好機會。只要大到不能倒,國家必然出手。所以賽局已出現新的均衡-利潤歸私人、風險歸國家。如果不玩大一點就太對不起國家了。所以下次真正的災難是大到國家也救不了。我一定要抓住下一次的機會!!
P.192 挹注資本可能使銀行變得更有錢,因此降低破產的可能性,但它們未必會增加放款。→注資是錯誤的,直接接管、清算才是正確做法。但銀行早算準沒有官員敢這麼做,繼續拗單是銀行家唯一的策略。
P.209 雇主實際支付的工資高於必要水準。→這篇有趣,說明,薪資可能是溢價,而非員工想的偏低。其他不說,過低的薪資,一定會辭職。所以留下來走不了的人,其實都是高估自己的應得工資,市場上沒那個行情。
P.221 當失業率低於自然失業率時不會產生穩定的通膨率,而是會造成惡性通貨膨脹;當失業率高於自然失業率時,則會導致惡性通貨緊縮。→就這觀點我們很快就會面臨世界帶來的惡性通貨膨脹,但景氣很差的怪異現象。根原於上一代的人,把後幾代的資源先取出花光,現在正在還前人的債。你該感謝還是生氣呢??我選擇平心靜氣,且沒有義務養這貪婪的老人(或者得了便宜還賣乖的老人)。
P.238 有一條途徑可讓幾乎所有人都能致富(至少過去是如此)。這條途徑是:存很多錢,並將之長期投資於股市,在經過通膨率調整後,股市的年報酬率為7%→重點1.至少過去是如此(未來呢?)。2.經過通膨調整(大盤隱含通膨率)
P.278 在日本,汽車工人視自己為組織的一份子,因此,他們不會從公平性的角度來解讀公司的每項行動。他們認為,公司的成功就是自己本身的成功。終身雇用制使得員工對公司產生強烈的認同感。→難怪早些年日本員工蟻性很重,因為有強大誘因,而非性本善。反觀台灣慣老闆能自然而然的使用無薪假手法,台灣員工不止是蟻性強,根本是奴性世界第一。日本員工拼的是人生保障,台灣員工拼的是爛好人。而爛好人還真的自我感覺良好,驕傲的呢。好人好事代表應該是這種自我感覺的具體化的清單吧。
P.322 平權措施是錯誤的行動。→弱勢者發現依靠平權主義就能不勞而獲,進而有裝弱的誘因,最後真的變成人中之蟲。
P.332 傳統的經濟理論不會考慮人們在從事商業活動時的思考型態與情緒變化,但正是這些變化引發經濟危機。→理性來說任何商品都有一定的價值,但恐懼時任何商品都不存在價值,只想停止虧損。當價格低於價值時,投機者進場一來救世二來賺錢,真是一舉數得。這需要極大的理性判斷能力,我還欠缺的能力。
P.332 傳統的經濟理論甚至沒考量到人們在喪失信任與信心下所造成的影響
P.330 「人們只有經濟動機」和「人們充分理性」為前提→這假設嚴重扭曲現實,導致經濟學家總是預測錯誤
P.340 資本主義並非只賣給人們真正想要的東西,它也賣給人們以為他們想要的東西,尤其是在金融市場上。→正常人買保險就只是買一個心安的消費,而不是理性的投資。

心得感想:
用收費對象就能判斷出是否存有騙局,會計公司向公司收費並做出精美的財報給投資者參考,這流程已有盲點,如同法官的薪資是由受審理的犯人支付。新聞電視收入是由廣告而來,廣告費是由企業公司支付,那看電視做股票的人是??好吧,那「花錢」買財金類期刊,我是出資者!總不會有利益關係吧!!期刊一年不到一萬元就能訂閱,人家公司一次就花一百萬呢?人家才是真正的出資者,有價值的情報不會那麼廉價且易得,這應該是一百步笑五十步的案例。
對本書內容讓我感到陌生,此點讓我很訝異。經濟應該是我專業項目才對,但讀起來感到如入雲霧一般。再細想,其實我懂的不是經濟學而是投機學。經濟學與投資比較有關。所以投資與投機根本是兩回事,完全不是近親關係。只是都屬「投」字輩讓人以為有關係。我該養成習慣,把投資與投機分離開來,兩者混合會出大亂。用巴菲特方法操作期貨交易(炸)。
本書核心在論述信心問題,而非大多數人關注的經濟數據問題。我們太在乎經濟數據的表現,而不明白政府為什麼做一些沒道理的事,而如果從信心的操控就一目瞭然,一切都只是在試圖挽救人民的信心,救了信心才能讓人們願意以高於價值的價格買進所有商品(房屋、股票、債券…等),這招超險辣,是釜底抽薪的策略。只要有人願意以更高的價格買進,整個市場就不會崩盤。看來很明白了,經濟是一場政治吹牛比賽,只要任內沒吹爆都是贏家
現在主流資金運用行為是不儲蓄,因為政府用政策羞辱儲蓄者(低利率、高通膨)。所以可以假定,全國多數人都沒有適當的儲蓄資金來面對不景氣,也就是說,這裡有一個非對稱式的投機機會。就是人民和國家已沒有足夠的儲備來面臨一波較大的不景氣。只要這個寒冬一來,信心直接潰敗,完全不需要經過膠著戰,直接倒地。這發生機率不高,但只要時機到,這是超級大暴利的機會。我相信有生之年應該會遇到,因為整體來看是很接近了,年輕人低薪到無法存任何錢。只要不景氣他們沒得選一定是暴動,然後骰牌效應影響國際投資者,資金逃離(關鍵點)。抓到了!!觸發點在於觀看外資何時作出斷箭動作,匯率貶值就是一個非常好的觀測指標。台幣貶過36元應該是不錯的觸發點。這四年應該是有機會的,學生對民進黨的信心化成灰時。他們應該沒想過這問題,想破頭也沒想過自己熱愛的民進黨如此的糟的真實狀況。但從另一個角度來看呢?老人還是占多數(戰後嬰兒潮),我是否高估這些年輕世代的影響力了。暴動也要有夠多人呀(太陽花不缺熱情不缺動力但就缺人數)。再讓我想想吧…。
房價與黃金價格一樣,不是黃金沒價值而是現在有點貴買不下手。就未來而言都市化會越來越明顯,便利的生活環境,住在台北市的很少想搬回鄉下。而且房價會隨著通膨率而跟著上升。所以在下次恐慌性崩盤買進是最佳機會。現在下修10%只是會計騙術,還是貴的嚇人,因為根本沒那個價值。付租者付不起就是顯著證明。
[2016年11月8日 晚餐後的散步]
一直思索著什麼是價值,該怎麼定價??一直思考著是橫線還是45度角的斜線…。似乎也不是因為受到許多因素的影響,那有沒有個比較折衷的線能作參考呢??基於天天看盤,直覺就是十年線應該是不錯的基準點。
[洗澡時的想法]
我的浴室之門總是一道很神奇的思考轉換處…。我應該是高估台灣的泡沫程度了,我們偉大的政府吹牛能力真似乎不怎麼樣,離十年線不到5百點,換算百分比也才溢價5%。也就是說我們的價格貼近價值不遠,看來我們人民是充滿理性!!相較美國才明顯的不理性。溢價幅度高達40%。我…應該去美國放空才是真正的投機者,美國黑天鵝給我幾年時間存夠錢!!!

[2016年11月10日 信心問題深具價值]
川普當選,美期怒崩5%的現象。台股也跟著一起下水。這完全就是本書最佳的範例。價格是信心問題。價值才是財報數據。看來我的感知操作是有利可圖的。目前的問題在於我不知怎麼把獲利放進口袋。




書籍資料:
書名:動物本能:重振全球榮景的經濟新思維
原名:Animal Spirits:How human psychology drives the economy, and why it matters for global capitalism
作者:喬治.艾克羅夫、羅伯.席勒
原文作者:George A. Akerlof, Robert J. Shiller
譯者:李芳齡
出版社:天下文化
出版日期:2010/08/27
閱讀價值:高,不怎麼樣的文筆,但有一個很棒的觀點-信心。
目錄:
序文
導言

第一部 動物本能
第1章 信心及其乘數效果
第2章 公平
第3章 貪腐與矇蔽誤導
第4章 貨幣幻覺
第5章 故事

第二部 八個問題及其解答
第6章 為何經濟會陷入蕭條?
第7章 為何中央銀行能對經濟產生影響?(在它們能產生影響的範圍內)
         【後記】當前金融危機:必須採取什麼行動?
第8章 為何有人無法找到工作?
第9章 為何通膨與失業之間存在長期相互消長關係?
第10章 為何儲蓄傾向如此不一?
第11章 為何金融市場價格和企業投資如此易變?
第12章 為何房地產市場會有起伏循環?
第13章 為何弱勢族群特別貧窮?
第14章 結論







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